本日，在住建部新闻发布会等利好音书的刺激下，大盘高开后轰动走高。但午后指数整个转跌。限制收盘，上证指数报3169.38点，跌1.05%；深证成指报9891.76点，跌0.74%；创业板指报2033.48点，跌0.32%。量能方面，A股全天成交1.5万亿元，场内资金交投较为活跃。

　　盘面上，行业出现分化。其中，游戏、传媒、通讯等TMT关系板块收红，前日涨幅较大的房地产产业链举座推崇偏弱。

　　本日，游戏ETF（516010）涨幅居前，盘中一度涨超4%，限制收盘上升2.13%。同属传媒板块的影视ETF（516620）也一度冲高，最高上探至2.47%后涨幅有所收窄，最终收涨0.37%。

　　行业音书层面，国产3A游戏《黑据说：悟空》上市以来合手续吸睛，市集关于板块盈利水平的乐不雅豪情取得提振。《黑据说：悟空》自8月20日上线以来，热度飞扬，游戏冲破了Steam平台单机游戏同期在线东谈主数纪录。只是三天之后，《黑据说：悟空》全平台销量已罕见1000万套，全平台最高同期在线东谈主数超300万东谈主。而职权市集方面，10月以来，游戏ETF相较沪深300指数较为抗跌，以为录得逾额收益超5%。

　　产业策略层面，版号披发逐渐常态化，策略对游戏产业的支合手有望扶助行业将来预期。国度新闻出书署官网9月批次国产游戏版号共109款，比拟8月（117款）略有减少。但需要堤防的是，8月的版号下发数目是22年版号重启以来国产游戏版号单月数目最多的一次，一定进度体现了策略层靠近游戏行业的支合手，有望对行业将来预期酿成扶助。

　　估值预期层面，生成式大模子或鼓舞行业“降本增效”和利润开释，重叠好意思联储降息周期，板块估值有望从分子分母两侧取得擢升。从文本、图像、声息、视频等素材生成，到3D场景建模渲染，AI正在重塑游戏的创作形貌。而东谈主工智能的加快落地，有望镌汰游戏修复者的成本参加，从而增厚行业内公司利润。另一方面，9月19日凌晨，好意思联储本轮降息周期的初度降息落地，并对将来一段期间内的降息节律给出了引导。在好意思联储降息周期内，板块估值的分母端亦存在一定扶助。

　　详尽来看，游戏板块受到“版号披发常态化+AIGC运行降本翻新+好意思联储降息扶助行业估值”的多厚利好催化，游戏ETF（516010）或存在一定的估值抬起飞间。此外，影视板块永久相同受益于AIGC降本翻新，后续若有优质爆款本体合手续推出，影视ETF（516620）也值得关注。但同期，投资者需要堤防AIGC落地不足预期等风险。

　　中证A500ETF（159338）本日全天成交仍旧活跃，换手率26.91%，收盘成交额约15亿元。上市三天来资金关注进度合手续飞扬，进场热心不减。

　　中证A500指数从各行业考中市值较大、流动性较好500只证券动作指数样本，响应各行业最具代表性上市公司的举座推崇。93个中证三级行业中，中证A500指数掩盖了91个，掩盖率达到98%，而沪深300对中证三级行业的掩盖率仅为68%。而况，中证A500指数包含至少80个中证三级行业“龙一“，至少100个三级行业“龙二“或“龙三”，真确已毕了“龙头衔接”。

　　着眼当下，此轮行情特色较为昭彰。当先，反弹速率极快，险些莫得右侧参与契机。而超预期的单边行情散伙后，回调深度亦超出预期，或是中永久建树良机。其次，之前较万古间内价值立场较占优，成长立场由于风险偏好压制，推崇偏弱，近期跟着市集风险偏好的擢升，成长立场有望跑出逾额。终末，本次行情市值因子鉴识度并不显赫，小盘的估值抬升受到“国九条”等严监管门径制约，过往牛市中常见的“炒小炒妖”并未出现。近20来畴昔内，中证A500指数固然联系于中证2000略有跑输，但勾通最大回撤来看，押注小盘似乎性价比不高。因此，稳步、平衡建树中大市值行业龙头——中证A500或是当下的较优遴荐。可以链接关注边界最大、流动性最佳的中证A500ETF（159338）。

　　本日，COMEX黄金期货价钱再次站上2700大关、贴近历史新高。国内金价方面，沪金主力合约盘中创出历史新高，最高涉及615元每克后小幅回落。

　　究其原因，关于政事、经济等方面多方面风险事件的担忧和对货币超发好意思元体系的不信任共同对黄金价钱酿成扶助。

　　避险身分方面，近期中东、俄乌和朝鲜半岛地方再次加重，地缘政事风险重叠对好意思国经济的担忧，市集避险豪情高企，为金价带来一定扶助。近期，中东、俄乌战场地方均呈现一定的加重态势。同期，朝鲜半岛地方也趋于弥留，进一步激勉了国外老本对地缘政事风险的担忧。

　　此外，好意思国经济远景也难言乐不雅，最新确当周初请休闲金东谈主数大幅加多，显现管事市集有转弱风险。地缘政事地方的弥留重叠对好意思国经济败落的担忧，市集避险豪情导致黄金价钱易涨难跌。

　　货币身分方面，特朗普胜选概率或有所上升，好意思国财政体系不信任加重。民调显现，特朗普支合手率有一定抬升。在财政策略方面，特朗普方针镌汰企业税收。特朗普政府曾于2017年推出“减税和管事法案”， 扩大好意思国财政赤字，这亦然黄金价钱上一轮上升的遑急运行身分之一。在好意思元信用体系出现动摇之际，动作接收进度最高的一般等价物的黄金价钱存在较强扶助。

　　测度后市，从中永久来看，好意思联储降息、好意思国经济走弱以及世界主权国度债务超发、世界地缘政事等系统性风险擢升等身分齐对贵金属价钱起到了永久利好扶助。黄金基金ETF（518800）追踪上海黄金来往所的AU9999价钱，提倡投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价钱上升。

　　特约作家：国泰基金

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